Cabinet AMOROSO ENTREPRISE · ORIAS 22001110 · Produit Structuré
Athena Dégressif WO
Euro Stoxx 50 · S&P 500 · Nikkei 225 — Mécanisme Worst of · 3 zones géographiques · Mai 2026
Coupon annuel
8 %
Mémoire · cumulé jusqu'au rappel
Barrière capital
−35 %
Protection jusqu'à −35 % du Strike
Maturité max
5 ans
Rappel possible dès fin année 1
Dégressivité rappel
−2,5 %
Par an · barrière rappel plus accessible
Caractéristiques du produit
I
Coupon
8 %/an
Mémoire — s'accumule sans rappel
Protection capital
−35 %
Barrière à la maturité
Maturité max.
5 ans
Strike fixé en 2026
Sous-jacent
Worst of
SX50 / SPX / N225
Barrière rappel An 1
100 %
Indices ≥ niveau Strike
Dégressivité
−2,5 %
Par an sur la barrière de rappel
Fréquence
Annuelle
Constatation automatique
Strike
2026
Date de mise en place
Calendrier des barrières de rappel — dégressivité −2,5 %/an
Coupon mémoire 8 %/an · capital intégralement remboursé à chaque rappel
Année
Niveau barrière rappel
Barrière rappel
Coupons cumulés
Statut
Année 1
+ 8 %
Rappel possible
Année 2
+ 16 %
Rappel possible
Année 3
+ 24 %
Rappel possible
Année 4
+ 32 %
Rappel possible
Année 5 ✦
+ 40 %
Maturité
Performances historiques des sous-jacents
II
Euro Stoxx 50
Indice européen · 50 grandes capitalisations · Zone Euro
5 900
+67 % sur 5 ans
2021+23 %
2022−9 %
2023+22 %
2024+11 %
2025+22 %
Max drawdown 5 ans : −38 % (COVID 2020)
Krach 2008–2009 : −61 % — barrière −35 % franchie
⚠ COVID 2020 : barrière −35 % franchie ponctuellement
Krach 2008–2009 : −61 % — barrière −35 % franchie
⚠ COVID 2020 : barrière −35 % franchie ponctuellement
S&P 500
Indice américain · 500 plus grandes sociétés US
5 976
+172 % sur 5 ans
2021+27 %
2022−18 %
2023+26 %
2024+23 %
2025+20 %
Max drawdown 5 ans : −34 % (COVID 2020)
Krach 2008–2009 : −57 % — barrière −35 % franchie
COVID 2020 : −34 % — barrière −35 % tout juste non franchie
Krach 2008–2009 : −57 % — barrière −35 % franchie
COVID 2020 : −34 % — barrière −35 % tout juste non franchie
Nikkei 225
Indice japonais · 225 valeurs · Risque de change yen
60 550
+90 % sur 5 ans
2021+5 %
2022−9 %
2023+31 %
2024+20 %
2025+30 %
Max drawdown 5 ans : −31 % (COVID 2020)
Krach 2008–2009 : −59 % — barrière −35 % franchie
⚠ Maillon faible : 3 franchissements >−35 % depuis 2000
Krach 2008–2009 : −59 % — barrière −35 % franchie
⚠ Maillon faible : 3 franchissements >−35 % depuis 2000
| Période / Scénario | S&P 500 | Euro Stoxx 50 | Nikkei 225 | Barrière −35 % franchie ? |
|---|---|---|---|---|
| Krach 2008–2009 | −57 % | −61 % | −59 % | ⚠ Oui (les 3) |
| Bear market COVID 2020 | −34 % | −38 % | −31 % | Oui SX50 · Ponctuel SPX |
| Correction 2022 | −27 % | −17 % | −10 % | ✅ Non (aucun) |
| Max drawdown 5 ans récent | −34 % | −38 % | −31 % | Ponctuel SX50 |
⚠ Point critique — Mécanisme Worst of : la barrière de −35 % en capital est déclenchée par le pire des 3 indices. La probabilité qu'au moins l'un des trois chute de plus de 35 % est significativement supérieure à celle d'un produit mono-indice. Sur les 25 dernières années, le Nikkei 225 a subi des pertes supérieures à 35 % sur une période de 5 ans à au moins 3 reprises (2000–2005, 2007–2012). C'est le maillon faible à surveiller, d'autant que le risque de change yen/euro n'est pas couvert dans ce produit.
Étude de faisabilité — Probabilités estimées
III
~65 %
Rappel anticipé An 1–4
~78 %
Capital positif à maturité
~22 %
Risque de perte en capital
+8 %
Rendement si rappel An 1
Rappel anticipé — Année 1
~35 %
Capital + 8 %
Rappel anticipé — Année 2
~15 %
Capital + 16 %
Rappel anticipé — Années 3–4
~15 %
Capital + 24/32 %
Maturité An 5 — positif
~13 %
Capital + 40 %
Maturité An 5 — perte partielle
~17 %
Perte = baisse WO
Maturité An 5 — perte forte
~5 %
Capital fortement réduit
Points positifs & risques
IV
✦ Points positifs
💰
Coupon mémoire 8 %/an. Même sans rappel lors de la première année, le coupon s'accumule et sera versé intégralement lors d'un rappel ultérieur ou à maturité.
🛡
Barrière capital −35 %. Protection confortable face aux corrections habituelles de marché. Hors krach majeur, le capital est préservé intégralement à maturité.
📉
Dégressivité de la barrière de rappel. Chaque année, le seuil descend de 2,5 %, rendant le rappel progressivement plus accessible : 100 % → 97,5 % → 95 % → 92,5 %.
🌍
Diversification géographique. Exposition simultanée aux marchés européen, américain et japonais — les 3 principales zones économiques mondiales.
📊
Indices très liquides, historiques longs. Euro Stoxx 50, S&P 500 et Nikkei 225 sont parmi les indices les mieux documentés (plus de 25 ans d'historique) avec un comportement prévisible.
⚠ Risques & appréhensions
⚠️
Mécanisme Worst of — risque amplifié. La barrière est franchie si 1 seul des 3 indices chute de plus de 35 %. Probabilité nettement supérieure à un produit mono-indice.
🇯🇵
Nikkei 225 — maillon faible. Exposition au yen japonais non couverte. Le Nikkei a perdu plus de 35 % sur des fenêtres de 5 ans à au moins 3 reprises depuis 2000.
📈
Strike 2026 potentiellement élevé. Les 3 marchés sont proches de leurs sommets historiques. Un Strike fixé à un niveau haut amplifie le risque de baisse.
🏦
Risque émetteur. Risque de défaut de la banque structurante sur la durée de 5 ans — faible mais non nul. Vérifier la notation de l'émetteur.
🔒
Liquidité secondaire limitée. Sortie avant maturité possible mais aux conditions de marché, potentiellement défavorables. Capital à considérer comme bloqué sur 5 ans.
Recommandations & profil client adapté
V
Profil investisseur adapté à ce produit
⏱
Horizon 1 à 5 ans — capacité à bloquer le capital sur la durée sans besoin de liquidité intermédiaire.
⚖️
Profil de risque intermédiaire — accepte une perte partielle en capital en cas de krach majeur prolongé touchant les 3 marchés.
🌐
Vision constructive à 5 ans sur les marchés européen, américain et japonais simultanément.
💼
Maximum 5 à 10 % du patrimoine financier total sur ce type de produit — à compléter par des actifs liquides.
Document indicatif non contractuel. Les probabilités présentées sont des estimations basées sur des données historiques disponibles et ne constituent pas une garantie des performances futures. Les produits structurés comportent un risque de perte en capital. Ne pas concentrer sur ce seul produit si d'autres structurés exposés à des indices similaires sont déjà détenus. Cabinet AMOROSO ENTREPRISE — ORIAS n°22001110 — Aix-en-Provence — Mai 2026. Sources : Yahoo Finance, Investing.com — données vérifiées mai 2026.
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Pierre-Alexandre Amoroso · Cabinet de Conseil en Gestion Privée · Aix-en-Provence